1 28 全球爆发避险情绪，金价有望继续走低

全球爆发避险情绪，金价有望继续走低

全球市场处于经济复苏的恐慌情绪当中，昨日金价受此影响继续回落。金价开盘1099.75美元/盎司，盘中最高1102.25美元/盎司，最低1083.65美元/盎司，最终收盘价为1089.70美元/盎司。市场恐慌情绪还在延续，今日金价有望继续走低，下探1075重要支撑位。

周三市场点评：
昨晚美联储公布公开市场报告结论。不出意外，美联储仍将继续维持低利率政策。此外，美联储将继续购买资产抵押债券直到3月末，并且购买量将逐步减少。美联储内部已经出现政策上的分歧，堪萨斯州美联储主席Thomas Hoenig表示，他会继续建议美联储撤销维持低利率的决定，他认为这将导致严重的通货膨胀。

昨日，尽管希腊政府说服中国购买希腊新发行的债券，但这并没有停止市场对希腊主权债务的担心。希腊主权债务的收益率上升了60个基本点到6.9%，这是自1999年以来的最高水平。而希腊10年期国债和德国10年期国债的收益率继续拉大到360个基本点。而对欧洲主权债务危机的担心，也推动欧元回落，美元继续上涨。此外，昨晚公布的美国新房销售数据下跌了7.6%，大大超出市场预期，导致美国股市暴跌。

黄金价格目前与全球股市保持相当高的相关性，欧洲时段和美国开盘时段，金价受到市场避险情绪的影响回落，随着美联储公布议息会结果后，金价有所拉升。

基本面分析：
美联储继续维持低利率政策和延长购买资产抵押债券将给多方阵营一些鼓舞，但空方显然占尽优势。理由很简单，黄金目前属于风险资产，金价变动将跟随全球经济的走向变动。目前市场弥漫着对经济复苏的恐惧心理，后市看不到任何金价上涨的理由。让我们来看看昨天全球市场都发生了什么。

希腊债券在中国购买后，收益率一路飙升至6.9%。欧洲15国信用违约掉期（CDS）大幅上涨9.25个基本点。葡萄牙10年期国债收益率相比于德国债券继续拉大10个基本点至105个基本点，目前已经传出葡萄牙主权债务评级有可能被下调。西班牙10年期国债与德国债券收益率拉大2个基本点。

欧洲处于一片恐慌之中，资金迅速逃离欧元，转向避险货币美元和日元。美国2年期国债上涨3个基本点，达到0.91%，这使得美国2年期国债与10年期国债收益率拉大到2.71%。2年期国债于10年期国债利差越宽表示市场对未来经济前景不看好，而从目前连续拉大的趋势来看，市场对经济复苏产生了恐慌的情绪。

美国股市连续第六个交易日回落。美国股市是宏观经济的晴雨表，而黄金目前与股市保持极高的相关性，美国不断回落使得黄金后市非常不乐观。而未来奥巴马总统很有可能将冻结3年的政府财政支出，并限制美国投资银行的投资领域，这将支持美元上涨，股市继续回落。打击黄金价格。

因此，从基本面上看，金价短期内仍将继续回落，直到全球经济和炡菭形势趋于稳定。笔者支持金价继续回落有三个理由：1 中国正在不断收紧信贷，这将影响全球经济复苏。2 奥巴马总统限制银行投资方向，将严重影响华尔街通常的利益来源，打击美国股市。3 欧洲债务危机仍没有任何好转的迹象，并且有逐步恶化的趋势。

技术面分析：
从图表上分析，金价目前仍低于1120强弱分解，我们依然相信金价处于弱势当中。从高点1226至低点681的38.2%回撤位来看，一旦突破重要支撑位1085/1075一线后，金价有望直奔1118一线。

目前美元上冲力量充足，而金价处于均线下方，处于弱势。尽管已经进入超卖区，但趋势依然向下。预计今日将继续走低。金价下行有重要支撑1085/1075，一旦向下1085一带无法形成有力支撑，今日将试探1075一线。

市场相关信息 个人分析 仅供参考 不做投资指南！

影响黄金价格的因素非常复杂。美元的影响非常大，在近几年来黄金价格与美元指数的负相关性一直维持在80%以上。除此之外，通货膨胀，石油价格，美国股市以及其他大宗商品价格都对黄金产生不同程度的影响。

传统上，黄金是避险的投资品种，每逢金融危机，地区性战争爆发时，黄金价格都会疯狂上涨。而在经济发展良好时，黄金市场却表现得比较低迷。然而基本面对金价的影响在不断变化。例如，在2009年12月3日之前的一段时间，每逢经济出现利好消息，都会推动股市上涨，打击美元汇率，黄金价格也随之上涨，在那段时间里，黄金就不再是避险的工具，而是跟随风险偏好情绪变动的风险投资产品。但是12月3日后，由于对美国加息的预期，每逢经济出现利好消息，都会推动美元上涨，而黄金下跌。这使得黄金又从风险资产变成了避险投资工具。

而近几周来，由于美联储反复重申，美国基准利率将维持在目前的水平上不变，影响黄金价格变动的因素又发生了变化。近期走势全球股市与黄金价格的正相关性越来越高，而美元对黄金的影响有所减退。中国货币政策的变化对金价的影响越来越大，但中国通货膨胀的数据发布时，金价却出现回落。投资者不禁迷惑，如何判断经济面对黄金价格产生的影响？

笔者认为，黄金目前已经重新成为风险资产，而判断标准则是：全球经济复苏的进程。一旦经济事件显示经济复苏良好，金价会跟随上涨，而经济事件影响经济复苏，金价就会回落。当然金价仍受到美元，通货膨胀，石油价格，股市的影响。

例如，美国股市近期和黄金的相关性越来越高，就是因为股市是经济的晴雨表，股市直接反映了经济复苏的状况。再比如，中国出现了通货膨胀，消息本应推动黄金价格上涨。但由于中国应对通货膨胀的措施是，收紧货币政策。这将严重影响到全球经济的复苏，因此黄金价格回落。

一旦明确了金价与全球经济复苏呈正相关关系，我们只需要判断一些经济事件是否对全球经济有利就可以了。随后一段时间，笔者将会更多的关注VIX指数，债券收益率，股市以及通货膨胀，就业率等能够反映经济复苏的数据，对市场进行判断。