自年初以来大多数美国宏观数据都超过预期,美国经济有望加速复苏已经成为多数投资者的共识,一方面经济复苏将导致实际利率上升,持有黄金的机会成本将增加,另一方面经济复苏也意味著美联储终将撤出量化宽松,预期到黄金价格完全没有收益空间的投资者早已开始撤离黄金市场并逐渐转为看空,年初以来黄金ETF SPDR的持仓量从1350吨下降12.5%至1181吨,黄金非商业期货空头合约从5.1万张大幅增加61.6%至8.24万张合约就是最好的明证。所以在投资者对黄金失去信心,投资需求大幅下降的过程中,黄金价格出现类似於周五的暴跌也就在情理之中。事实上,当前阶段真正应该思考的问题是,黄金是否还会继续下跌?由於美国宏观数据的改善仍在持续,金价击穿长期盘整区间底部後可能吸引更多空头进场,所以对上述问题的回答偏向於肯定。